Тихий взлет DePIN: раскрывая скрытую ценность $10-миллиардного рынка
На протяжении многих лет повествование о Децентрализованных физических инфраструктурных сетях (DePIN) часто затенялось спекулятивным ажиотажем вокруг цен токенов и грандиозными, часто далекими, футуристическими видениями. Однако под этой поверхностью происходит глубокий и убедительный сдвиг. Ведущие проекты DePIN теперь последовательно демонстрируют надежную, проверяемую генерацию доходов в сети, тихо укрепляя позицию сектора как мощного $10-миллиардного рынка. Это не просто хайп; это свидетельство реальной экономической деятельности.
Отчет Messari "State of DePIN 2025" предлагает важный взгляд на эту трансформацию, раскрывая картину фундаментальной устойчивости, которую часто упускают из виду те, кто сосредоточен исключительно на графиках токенов. В то время как токены многих проектов DePIN все еще могут торговаться значительно ниже своих исторических максимумов, базовая экономическая движущая сила — фактическая полезность и предоставляемые услуги — оказывается гораздо более надежной и перспективной, чем общепризнано. Этот проверяемый всплеск реальных доходов — это не просто тенденция; это основа тихого возвращения DePIN, сигнализирующего о его эволюции от зарождающегося идеализма к зрелой, экономически жизнеспособной отрасли, заслуживающей серьезного аналитического рассмотрения со стороны инвесторов и разработчиков.
Парадокс недооценки: устойчивость доходов и скромные мультипликаторы
Выводы Messari рисуют особенно яркий портрет внутренней ценности DePIN. В отчете указывается, что сектор в целом генерирует впечатляющие $72 миллиона годового дохода в сети. Эта цифра — не прогноз, а измеримый показатель реальной экономической деятельности. Что еще более важно, этот доход из реального мира поддерживает оценку ведущих проектов DePIN в диапазоне примерно от 10 до 25 раз их мультипликатора доходов.
Опытному инвестору этот диапазон оценки сразу же намекает на потенциальную недооценку. По сравнению с традиционными технологическими секторами или даже устоявшимися компаниями Web2, эти мультипликаторы кажутся на удивление консервативными, особенно учитывая присущий рост и разрушительные возможности децентрализованных моделей. Это сигнализирует о фундаментальном отходе от более ранних моделей DePIN, которые часто боролись с высокой инфляцией токенов, ограниченным реальным спросом и оценками, обусловленными преимущественно розничными спекуляциями, а не ощутимой экономической полезностью. Сегодня фокус решительно сместился на сети, которые действительно получают свою ценность из повторяющихся, проверяемых потоков доходов — критически важный, но часто упускаемый из виду, показатель долгосрочной устойчивости и инвестиционного потенциала. Эта эволюция жизненно важна для разграничения спекулятивных предприятий и инфраструктуры, готовой к устойчивому росту.
Почему рынок DePIN оставался "под радаром"
Восприятие DePIN как "недооцененного" или "недооцененного" сектора проистекает из нескольких взаимосвязанных факторов, в первую очередь из его исторической связи с волатильностью цен на криптовалютные токены, а не с последовательным акцентом на устойчивые бизнес-модели. В то время как многие устаревшие токены DePIN действительно испытали существенное снижение с пиковых значений во время предыдущих рыночных циклов, основные возможности утилиты и генерации доходов ведущих проектов не только сохранились, но во многих случаях укрепились.
Это присущее несоответствие между траекторией цены токена проекта и его фундаментальной экономической эффективностью является основной причиной текущего тихого возрождения сектора. Как остроумно заметил Маркус Левин, соучредитель XYO, "доход имел большее значение, чем цена токена в секторе DePIN". Это заявление воплощает в себе происходящий глубокий сдвиг: акцент делается больше не только на спекулятивной прибыли, обусловленной мимолетным хайпом, но на ощутимой, реальной ценности, создаваемой и захватываемой этими децентрализованными сетями. Этот фундаментальный поворот к полезности и стабильному денежному потоку именно то, что меняет представления и прокладывает путь к более зрелой инвестиционной среде, ориентированной на доходы, в рамках более широкой экосистемы блокчейна. Для проницательных инвесторов эта переоценка DePIN на основе экономических основ представляет собой привлекательную возможность взаимодействовать с сектором, который теперь построен на ощутимом прогрессе.
Созревание DePIN: переход от спекуляций к устойчивой инфраструктурной ценности
Ландшафт децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) переживает поворотный момент, решительно переходя от своей ранней, часто спекулятивной фазы к будущему, основанному на ощутимой, реальной полезности и экономической устойчивости. Мы наблюдаем четкую эволюцию от того, что можно назвать моделью "DePIN 2021" – характеризующейся начинающими проектами, оценками, часто завышенными розничными спекуляциями, и токеномикой, склонной к высокой инфляции – к более надежной и зрелой парадигме "DePIN 2025". Эта новая эра отдает приоритет проектам, которые демонстрируемо генерируют доходы в блокчейне, реализуют дисциплинированную токеномику с минимальной или нулевой инфляцией и достигают роста, обусловленного реальным рыночным спросом и присущими преимуществами в стоимости, а не полагаясь на субсидии или мимолетный ажиотаж.
Решительный поворот к созданию ценности, основанной на полезности
Этот фундаментальный сдвиг наглядно иллюстрируется проектами DePIN, которые все больше внимания уделяют проверяемой экономической деятельности в жизненно важных инфраструктурных вертикалях. Будь то полоса пропускания, децентрализованная вычислительная мощность, инновационные энергетические решения или сети гранулированных датчиков, акцент однозначно сместился с простой спекуляции ценой токенов на измеримый экономический результат и устойчивый денежный поток. Это означает, что присущая ценность проектам DePIN теперь неразрывно связана с их способностью привлекать реальных клиентов, предоставлять услуги, решающие насущные проблемы, и, что крайне важно, генерировать повторяющиеся потоки доходов. Этот отход от чисто спекулятивной основы сигнализирует о критическом созревании для всего сектора, согласовывая траекторию его роста с неоспоримым импульсом демонстративного реального спроса и фундаментальных бизнес-принципов. Для инвесторов это представляет собой значительное снижение рисков и четкий путь к долгосрочной ценности.
Различение истинной ценности: экономическая деятельность превосходит колебания цен токенов
Различие между ценой токена проекта и его основной экономической деятельностью стало первостепенным при оценке истинного потенциала DePIN. В то время как многие ранние токены DePIN могли испытать значительное падение по сравнению со своими историческими максимумами во время рыночных циклов, ведущие проекты теперь демонстрируют замечательную устойчивость благодаря последовательным, проверяемым доходам в блокчейне. Это подчеркивает важное понимание для проницательных участников: истинная, устойчивая ценность в экосистеме DePIN все больше признается благодаря активному использованию ее инфраструктуры и постоянным доходам, которые она генерирует. Речь больше не идет исключительно о волатильных спекулятивных движениях нативного токена, а о способности сети создавать и захватывать реальную экономическую ценность посредством предоставления услуг. Эта фундаментальная переоценка подчеркивает тихое, но мощное возвращение DePIN, утверждая его не как маргинальную концепцию, а как надежный сектор, построенный на прочных, проверяемых экономических основах, готовый к устойчивому росту. Эта переориентация на полезность и доход является ключевым фактором для привлечения более широкой базы институциональных и долгосрочных инвесторов.
Как аналитик криптовалют и управляющий портфелем, увлеченный реальными приложениями блокчейна, я внимательно отслеживаю, как различные секторы переживают рыночные штормы. Хотя криптопространство печально известно своей волатильностью, убедительный нарратив устойчивости возник в секторе децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN), особенно в контрасте с показателями децентрализованных финансов (DeFi) и фундаментальных блокчейнов первого уровня (L1) во время недавних спадов.
Преимущество DePIN на медвежьем рынке: рост доходов опережает DeFi и L1
Недавний крипто-медвежий рынок стал испытанием для инноваций, проверяя истинную полезность и устойчивость различных блокчейн-моделей. В то время как многие DeFi-протоколы наблюдали падение общей заблокированной стоимости (TVL) и, что более важно, значительное сокращение доходов в сети, а многочисленные L1-платформы для смарт-контрактов столкнулись с падением комиссий за транзакции и сетевой активности, проекты DePIN продемонстрировали замечательный контр-тренд. Эти сети, глубоко укорененные в предоставлении ощутимых услуг для реальной инфраструктуры, не только выжили, но и многие из них увидели существенный рост своих основных потоков доходов. Это резкое расхождение подчеркивает уникальное положение DePIN как сектора, чья ценность все больше отсоединяется от чистых спекулятивных настроений, а вместо этого черпает силу из необходимых услуг.
Неуклонный спрос на реальную полезность
Способность сетей DePIN не только поддерживать, но и увеличивать доходы в сети, даже на фоне падения цен на токены, является мощным свидетельством их фундаментальной полезности. В отличие от более абстрактных финансовых инструментов или обобщенных вычислений, предлагаемых DeFi и L1, DePIN напрямую решает реальные потребности, такие как подключение, сбор данных и поставка энергии. Это приводит к постоянному спросу на их базовые услуги, независимо от общего рыночного настроения.
Рассмотрим два ярких примера из последнего рыночного цикла:
- Helium (HNT): Эта децентрализованная беспроводная сеть, которая позволяет пользователям обеспечивать сетевое покрытие, продемонстрировала впечатляющий рост доходов в сети, увеличившись примерно в восемь раз в период, когда многие традиционные криптоактивы находились в упадке. Этот рост подчеркивает растущий спрос на децентрализованные решения для подключения, доказывая, что ценностное предложение сети выходит за рамки спекулятивных движений ее токена.
- GEODNET (GEOD): Децентрализованная глобальная навигационная спутниковая система (GNSS) GEODNET испытала значительное увеличение доходов примерно в 1,7 раза. Предоставляя краудсорсинговые данные точного позиционирования, GEODNET предлагает жизненно важную услугу для отраслей, начиная от автономных транспортных средств и заканчивая доставкой дронами, демонстрируя, что критически важные инфраструктурные услуги поддерживают и часто расширяют свой спрос даже в сложной экономической ситуации.
Эти случаи резко контрастируют с фоном сокращения доходов, наблюдаемого среди многих ведущих DeFi-протоколов и устоявшихся L1-цепей. Неуклонная восходящая траектория в генерации доходов DePIN однозначно демонстрирует, что спрос на их услуги физической инфраструктуры остается устойчивым и, во многих случаях, ускоряется.
Этот феномен подтверждает важную информацию для инвесторов и энтузиастов: ценность в DePIN все больше выводится из измеримой экономической деятельности и предоставления необходимых услуг, а не только из спекулятивной торговли. Эта фундаментальная полезность действует как мощный якорь, позволяя этим сетям не только эффективно преодолевать медвежьи рынки, но и стратегически расширять свой экономический охват. Такая производительность укрепляет позиции DePIN как устойчивого, экологичного и часто упускаемого из виду сектора, который тихо переживает глубокое и значимое возвращение, готовый к долгосрочному росту, обусловленному ощутимым спросом.
Подъем 'InfraFi': Обеспечение будущего DePIN как инфраструктуры нового поколения
Эволюция децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) вошла в динамичную новую фазу, выйдя далеко за рамки простых децентрализованных утилит. Мы наблюдаем появление 'InfraFi' — сложного сочетания децентрализованных финансов и финансирования реальной инфраструктуры. Эта важная тенденция знаменует собой значительную зрелость DePIN, поскольку она напрямую связывает надежную ликвидность капитала децентрализованных финансов (DeFi) с ощутимыми потребностями проектов физической инфраструктуры. По сути, InfraFi дает держателям стейблкоинов возможность стать прямыми финансистами критически важных реальных активов, превращая пассивные цифровые активы в активные инвестиции, приносящие доход в физическом мире.
Эта инновационная модель обеспечивает прямой, беспрепятственный канал для капитала, позволяя проектам DePIN получать финансирование без полной зависимости от традиционного венчурного капитала или спекулятивного роста стоимости токенов. Вместо этого они используют огромные, легкодоступные пулы ликвидности стейблкоинов для строительства, обслуживания и расширения своих сетей. Первопроходцы в этой области, такие как USDai, Daylight и Dawn, уже демонстрируют глубокие последствия этого сдвига парадигмы. Например, USDai успешно привлек значительные депозиты пользователей, направив этот капитал непосредственно на развертывание и эксплуатацию критически важных парков графических процессоров (GPU) — инфраструктуры, которая становится все более важной для искусственного интеллекта (AI) и высокопроизводительных вычислений.
Интеграция InfraFi меняет правила игры, фундаментально преобразуя проекты DePIN из спекулятивных предприятий в устойчивые, приносящие доход организации, которые напоминают традиционный, но технологически продвинутый инфраструктурный бизнес. Теперь внимание сосредотачивается на обслуживании секторов с высоким спросом, таких как надежные корпоративные решения и ненасытный аппетит вычислительной техники, управляемой искусственным интеллектом. Этот стратегический поворот гарантирует, что инфраструктура DePIN будет не просто децентрализованной новинкой, а критически важным, надежным и экономически жизнеспособным компонентом глобального технологического прогресса и более широкой экономической деятельности. Для проницательных инвесторов и дальновидных предприятий InfraFi сигнализирует о новой эре инвестиций и внедрения в быстро расширяющийся сектор DePIN стоимостью 10 миллиардов долларов, подчеркивая его переход к устойчивому росту и незаменимой полезности.
Влияние новости на рынок и отдельные криптовалюты
Новость затрагивает не только общий крипторынок, но и может существенно повлиять на динамику нескольких конкретных цифровых активов. Детальный разбор и возможные последствия представлены в нашем аналитическом разделе.
#Messari #Децентрализованная инфраструктура #Блокчейн #Криптовалюта #Инвестиции в DePIN #Доход в сети #GEODNET (GEOD)